连城数控(835368): 1H23业绩符合市场预期 新签订单亮眼

1H23 业绩符合市场预期

公司公布1H23 业绩:收入1891 亿元,同比+55.2%;归母净利2 33 亿元同比+30.3%,2023 单季度收入12.44亿元,同比+38.7%;归母净利润1.30 元，同比+49.8%，业绩特合市场预发展趋势

母利能好复，新产品拖露手利,分品来看,123 最生长及加工设备入 1489 -68 42%，利率21%-1 4t: 地片组件没备0 82 元同53.3%，利率54%、-443800t; 其百查设备收入0.15 亿元，毛利率8 69%特及其地业务收入305 元,同%+829%，至利率1797%同比-8.56，我以为，最及加工设备率逐有回落至态，电片及半设备新产品盈利能力尚未程敌，1H23司合毛利率24.5%、同比-0.6ppt，2Q23 单季度毛利率24.8%、同比+0.86ppt，环比+0.9ppt，盈利能力呈修复态势。在手单充，新签单增速高，123 设备产品新打单金额为581 左右，超去年全年订单，截至123 未，设备类产品在手列单金9006 元，其中是体长及加工设备室金7294亿电及件没备订单金额为878 亿元，其他套设订单额为334 亿元截至1H23末，司是体生长及加工设备业务已获取中通如书，尚未完成最终订的订单金额的23.05 亿元我认为，司在手河单克是有里支撑业绩持续软量1H23 末公司存货42.46 亿元，其中发出商品23.38 亿元、同比+121%，合同负债20.84 亿元、同比+114%。销售费率，净利率承压，1H23 售理 不含发)   务率分为55/68%60%/-43%+194p260/-71p-2p其中售责用率是升我判新系公司业务范打大，销售数量增长，因此人员薪资、差旅费支出增加，同时因业务增长售后服务费用增加。1H23 公司净利率12.3%、同比-2.34ppt。光单最领代，泛半导体预政不研发，光状主业域，上半年相发布一建拉最”单最体 X46 与场模加特的N氧单X420PV，走在单行业更新换代前列，这半导体领城，1H23公司液相法或佳长最利下线并取得客户数合订单、强化佳立立感应合成科研成果通过专家团鉴定同时，公司还于6月新设全资子公司科半导体，进一步准动公司光状+半导体”双产业战路布同落地实施盈利预测与估值

由于费用率提升，我们下23/24 年净利润12.8%/3.7%至6.8 /9.5 亿元

当前股价对应23/24 年14.5x/10.3x P/E。维持跑赢行业评级和66.60 元目标价，对应23.0x/16.x 23/24 年P/E，较当前股价有58.9%的上行空间.

风险

光伏行业投资不及预期，新业务扩展慢于预期。